美国银行：美股圣诞行情即将来临？

圣诞行情来临美股行情？

年底和2023年初的季度性回测——十二月是一年中最有可能上涨的月份

11月标准普尔500指数（SPX）经历了3个月和6个月周期最好的反弹行情美股行情。针对接下来的12月市场行情，美国银行的历史回测数据表明，该月可能是这些上涨周期中最强劲的月份。

图1：1928年至今美股行情，标准普尔500指数所有年份的月度季度性行情规律

数据表明，在过往75%的时间里，SPX指数12月的平均收益率可达1.36%（中位数为1.50%）美股行情。

过往12月上涨行情中最为活跃的交易日

根据历史数据统计，12月的SPX收益率，在该月的最后十个交易日比前十个交易日更高美股行情。在过去59.6%的时间里，12月前10个交易日，SPX平均收益率为0.04%（中位数为0.64%）。在过去72.3%的时间里，12月的最后10个交易日平均收益为1.20%（中位数为0.96%）。

这种反弹行情一般会从12月下旬延续到了下一年，数据表明，SPX在1月前10个交易日在过往63%的时间里平均收益率为0.69%（中间值为1.12%）美股行情。

表1：1928年至今美股行情，12月和1月的前10天与后10天SPX的指数表现

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12月的月底到1月上旬有较高的反弹概率，12月底的强心剂则持续到1月初美股行情。

中期选举年（总统任期的第3年）美股行情，12月下旬至年初1月的潜在上行空间

中期选举年的12月份这种季度性效应更加明显，月初10天的平均收益率为-0.46%(中位数0.32%)，而12月底最后10个交易日的平均收益率则更高，为1.69%(中位数1.94%)美股行情。同时该动能在1月份还将得到延续。

表2：1928年至今美股行情，中期选举年12月以及1月前10天与后10天的回测数据

资料来源：美国银行全球研究美股行情，彭博

圣诞老人反弹行情会是真的

大部分十二月的反弹周期会发生在圣诞节和新年之间，所以圣诞反弹行情代表了SPX在12月最后五个交易日和1月前两个交易日的价格走势美股行情。

从1928年开始，过往78.7%的时间里，标普500平均收益率为1.67%（中位数为1.50%）美股行情。然而这种季度性表现会在总统周期第3年也就是中期选举之年得到加持，过往82.6%的时间里，圣诞行情为SPX带来的平均收益率为1.87%（中位数为1.72%）。

表3：过往78.5%的时间里圣诞行情（12月至1月初）中表普通500平均涨幅为1.68%（中位数为1.57%）美股行情。

资料来源：美国银行全球研究美股行情，彭博

中期选举年（总统任期第3年）美股行情，1月的季度性表现最强

图2：1928年至今美股行情。总起选举年标准普尔500指数的月度季节性走势

1月是中期选举年反弹最强劲的月份，在过往83%的时间里，标普500平均收益率为3.40%美股行情。

SPX: 本周的反弹行情测试美股行情了两个重要阻力位

本周三SPX涨3.1%和强势的周四动能，测试了两个重要的周期性熊市阻力位，他们分别是：4035附近的40周移动平均线和2022年下行趋势线中4100附近的阻力位美股行情。这是积极的现象，但更重要的是SPX能否在本周收盘时站上这些阻力位。

图表3：标准普尔500指数：周线图和移动平均线